美东时间周(zhōu)三，美联储发(fā)布的最新会议纪要显示，美联储(chǔ)官员在(zài)本月(yuè)的会议上一致同意加息25个基点，但在(zài)是(shì)否有必要进一步(bù)加(jiā)息的问题(tí)上存在(zài)明显分歧(qí)，更多官员暗示他们准备暂停加(jiā)息。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如果经(jī反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数ng)济发(fā)展与他们目前的预期一致，那么在这次会议之(zhī)后可能(néng)没(méi)有必(bì)要进一步(bù)收紧政策。”他们(men)预期美(měi)国经济增长(zhǎng)将放缓，这将消(xiāo)除进一(yī)步收紧货币政策(cè)的必要性。

　　其(qí)他(tā)部分与会者(zhě)认为“在未来的会议(yì)上可能有必要进(jìn)一步收紧(jǐn)政策”，因为(wèi)他们预(yù)计“将通胀(zhàng)恢复(fù)到2％的(de)进程(chéng)可(kě)能(néng)会继续缓慢(màn)得(dé)令人无法(fǎ)接受”。

　　对(duì)于通胀，委(wěi)员们一(yī)致认为，相对(duì)于美联储2％的目标，目前的通(tōng)胀水平仍然太高(gāo)了(le)。与会者(zhě)指出，物价压力(lì)可(kě)能比预期更持(chí)久，因为消费者支出(chū)强于(yú)预期，劳动力市场(chǎng)吃紧，特别是如果银(yín)行压力对经(jīng)济(jì)活动的影响被证明(míng)是温和的。

　　然(rán)而(ér)，也有委(wěi)员们指出(chū)，信贷条件(jiàn)进一(yī)步(bù)收(shōu)紧可能(néng)会(huì)减缓家(jiā)庭支出，减少(shǎo)企(qǐ)业投(tóu)资和招(zhāo)聘，所有这些都将(jiāng)支(zhī)持正在进(jìn)行(xíng)的产品和劳(láo)动力(lì)市场供需再平衡，并降低通(tōng)胀压力(lì)。

　　未来政策走向

　　过(guò)去两(liǎng)周，一些美(měi)联储官(guān)员表示，通胀和(hé)经(jīng)济活动的(de)放缓程(chéng)度还不(bù)足以证明结束加息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的其他人暗示(shì)，他(tā)们可能(néng)更倾向于(yú)不(bù)加息，以评估过(guò)去加息的(de)影响和(hé)银行业的压力。

　　在5月初美联储宣(xuān)布连续第十(shí)次加(jiā)息后，本轮紧缩周期已(yǐ)累计(jì)500个基点，为上世纪80年代以(yǐ)来最(zuì)激进的政策路(lù)径之一。

　　对(duì)于未来的政策走向，由于全(quán)球经济前景的(de)不确定(dìng)性和(hé)近期银行业的压力，官(guān)员们透露未来(lái)的决策(cè)将转向更(gèng)加(jiā)依赖数据的(de)方式。但麻烦在于，变数太多了，无数变(biàn)量将决定加息周期是否会继续下去。

　　纪要指出，与(yǔ)会(huì)者普遍对未来收紧政(zhèng)策的程(chéng)度(dù)表(biǎo)示不确定(dìng)，在(zài)这次利率决议之后(hòu)，美联储(chǔ)官员(yuán)最(zuì)关注的还是掌握政策(cè)的主动(dòng)权，因此保留加息的选择是有必要的，接下来该央行大概率不会给出一个明晰的利率路(lù)径。

　　因此，一些(xiē)与会者(zhě)强调(diào)，至关重(zhòng)要(yào)的是不要传达降(jiàng)息的可能性，或者已(yǐ)经(jīng)排(pái)除了进一步提(tí)高利率(lǜ)的(de)可能性(xìng)。

　　稍早(zǎo)，美联储理事(shì)沃勒(lēi)表示，该行在6月会议(yì)上决定(dìng)继续调高利率或是维(wéi)持利率不变都是有(yǒu)可(kě)能的(de)。“即使6月维(wéi)持利率不变(biàn)，美联(lián)储仍有(yǒu)可能需要(yào)在今年晚(wǎn)些时(shí)候加(jiā)息。直到有明(míng)确证据表明通胀(zhàng)正在降温之前，美(měi)联储都不应结束紧(jǐn)缩(suō)周期。”

　　目前，市(shì)场(chǎng)普遍预计，5月的加息将是本(běn)轮紧(jǐn)缩周期(qī)的(de)最后(hòu)一次，美联储极有(yǒu)可能在年底前降(jiàng)息25个基(jī)点。这种预期是基于这样一种假(jiǎ)设，即经(jīng)济增(zēng)长将放缓，甚(shèn)至可能陷入衰退，而通胀率(lǜ)将降至接近美联(lián)储2％的目标。

　　分析师表示，在是否进一步(bù)加息问(wèn)题上的(de)分歧，以及官员们(men)采取的(de)是(shì)依赖数据的做法——这(zhè)并不意(yì)味着他(tā)们不会(huì)再次加息(xī)，但这肯定会支(zhī)持(chí)这样的观(guān)点，即他们(men)现在对进一步收紧政策要谨慎得(dé)多(duō)。

　　银行业(yè)危机

　　对于严重(zhòng)冲击市场的银(yín)行业危机，美联储官员们对此专(zhuān)门进行(xíng)了(le)讨论。纪(jì)要指出，已(yǐ)准备好(hǎo)使用他(tā)们的工具，以确(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数què)保金融体系有(yǒu)足够的流动性来满足其需求。

　　在(zài)3月份的(de)会议上，美联储经济学家(jiā)曾指出，银行业压(yā)力导致(zhì)的信贷收缩可能会使(shǐ)经济陷入衰退。现在，美(měi)联(lián)储重申了这一观(guān)点，不过，如果(guǒ)信贷条件(jiàn)缓解，也将给(gěi)经济(jì)带来(lái)动力。

　　纪(jì)要指出(chū)，中小银行的(de)存(cún)款外流(liú)在3月底和4月基本(běn)停止。尽管地区性银行的股价在此期间(jiān)进一步下跌，但(dàn)对绝大多数银行来说，这些(xiē)下跌似乎(hū)主要反映(yìng)了对盈利能力下(xià)降的预期，而不是对偿付(fù)能力(lì)的担忧。市场(chǎng)参(cān)与者仍(réng)对银(yín)行业(yè)压力再(zài)次加(jiā)剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表示：“5月份美联储(chǔ)会议纪要中(zhōng)最突出的主题是(shì)，围(wéi)绕(rào)地区性银行业(yè)危机(jī)带来的信贷紧(jǐn)缩影响(xiǎng)，各(gè)方普遍持(chí)谨慎态度，因为(wèi)存在太(tài)多的(de)不确定(dìng)性。”

　　债务上(shàng)限

　　对于受到(dào)全球高度关(guān)注的(de)债务上限(xiàn)僵局，纪要指出，许多与(yǔ)会者提到，必须及时提高债务上限，以(yǐ)避免金融体系(xì)和整体经(jīng)济出现严重混(hùn)乱的风险。

　　一些与会者(zhě)指出了(le)美国国债市场有序运作(zuò)的重(zhòng)要性，或(huò)强调了(le)有(yǒu)关当(dāng)局继续解决与市场韧性相关问题的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。一些与会者强调，美(měi)联储(chǔ)应(yīng)随时准(zhǔn)备使(shǐ)用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监(jiān)管和监督工具(jù)，以减轻未来的金融稳定风险(xiǎn)。

　　周三当天，美国白宫和国会谈判代表继续举行债务(wù)上限谈判。共和党谈(tán)判代表格雷夫斯透露，双方谈判没有取得任(rèn)何进展。美国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)重申她的部门最早可(kě)能在(zài)6月1日耗(hào)尽用来支付联邦账单的资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政(zhèng)府是否会在未(wèi)来几(jǐ)周(zhōu)内耗尽资(zī)金(jīn)的不确定性而言，美联(lián)储会议(yì)纪要只是次(cì)要的。很难想象，在这样的背景下美联(lián)储会倾向于采取鹰派立场，因此该行(xíng)现在可能松了一口气，因为他们有(yǒu)空间(jiān)从现(xiàn)在(zài)开始慢慢(màn)采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)，英伟达(dá)盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上美国(guó)违约的(de)“X日”愈发临近，美股市场(chǎng)周三仍处于持续下跌的(de)状态(tài)。

　　截(jié)至收盘，标普(pǔ)500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯(sī)达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声敲(qiāo)响后，美国(guó)众议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)接(jiē)受采(cǎi)访时表示，谈判的情(qíng)况(kuàng)“有一(yī)点(diǎn)点好转”。麦卡锡进一(yī)步表示(shì)，共和党这边(biān)要求白宫接受10年的开支限制，双方正在为(wèi)这件事进行讨论。在被(bèi)问及是否有可能在(zài)未来24-48小时内达成协议(yì)时，麦卡锡表示，达成协(xié)议(yì)其(qí)实可以非常快，但民(mín)主党需要意识到他们花了太多(duō)的钱(qián)。

　　根(gēn)据美国财政部周(zhōu)三(sān)发布的数据，截至5月(yuè)23日的账(zhàng)上现金为765亿美元，较之前一(yī)天上升(shēng)82亿美元。

　　按照(zhào)这样的“剧本”，美股原本将在国会扯(chě)皮的过(guò)程中(zhōng)进入“垃圾时间”，但周三盘(pán)后(hòu)的英伟(wěi)达突(tū)然(rán)爆发(fā)，令(lìng)市场重新(xīn)看(kàn)到炒作题材的勃勃生(shēng)机。

　　根(gēn)据财报，英伟达在本财年第一财(cái)季总共实现营收(shōu)71.9亿美元，市场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算(suàn)平(píng)台和大(dà)型科技公(gōng)司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的(de)需求，数(shù)据中心业务实现创(chuàng)纪录的42.8亿美元营收(shōu)。更令市场震惊的是，英伟达对二季度的营(yíng)收指(zhǐ)引为110亿美(měi)元(yuán)，远远(yuǎn)超过预期的71.1亿(yì)美元(yuán)。

　　截至发稿(gǎo)，英伟(wěi)达(dá)股价(jià)在盘后涨(zhǎng)超20％，有(yǒu)望(wàng)引发全球资本市场的连锁(suǒ)反应。

　　热门股表现(xiàn)

　　周三标普500指数11个板块依然只有能源板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠前。

　　科技(jì)权(quán)重有(yǒu)涨有跌(diē)，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股多数走弱(ruò)，纳斯达克中国金龙指数(shù)跌2.17％。个股方面，阿里巴巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼(pīn)多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏(péng)汽车跌(diē)5.05％

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