2022年是国内实施“双碳战(zhàn)略”的(de)攻坚之(zhī)年，作为新能源的重点领(lǐng)域，光伏设(shè)备行业备受(shòu)瞩(zhǔ)目。尽管在政策扶持和行业高成长性(xìng)背景下，上市企业产量不断扩大，营收、归母净利润不(bù)断增长，但行业(yè)内上中下(xià)游(yóu)板块的盈利能力(lì)分化严重，亟待(dài)引起注意。xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的

　　金融界上(shàng)市公司研究院(yuàn)的数据显示，光伏设备(bèi)产业链盈利参差不齐。光伏(fú)设备行业(yè)主(zhǔ)要(yào)分为5大板块(kuài)，分(fēn)别(bié)是(shì)上游的硅料(liào)硅片生产加工板块，中下游的光(guāng)伏加工设(shè)备、逆变器、光伏辅材和光伏(fú)电池组件。利润结构整体(tǐ)呈现金字塔结构，上游(yóu)板块处(chù)于金字塔底层，2022年(nián)3家(jiā)相关企业净增长的利润(rùn)贡献占比(bǐ)就(jiù)高(gāo)达55.59％，而中下游(yóu)45家企业总体利润贡(gòng)献度小，且毛利率不足20％，企业间的竞争加(jiā)剧。

　　随着2023年硅(guī)料硅片价格下行(xíng)预期增(zēng)加，结合(hé)对企业经营数据变化的分析，可以看出：光伏设备(bèi)的上游将迎来降价(jià)与去库存阶段(duàn)，这(zhè)对于中下游企业来说意味着原材料成(chéng)本得(dé)到控制，利于企业经营(yíng)能力提升。

　　归母净利润突破(pò)千亿(yì)，八成企业利润增长

　　在“双碳战略”背景下，作(zuò)为清洁能源重要方向的(de)光伏设备，市场加大对上市公司(sī)的(de)扶持力度。金融界上市公司研究院统计(jì)发现(xiàn)，行业中48家上市公(gōng)司(sī)，有33家2022年获得的政府补(bǔ)助较2021年增加；累计(jì)获得政府补助54.63亿元，较2021年增长56.56％。

　　在政(zhèng)府加大(dà)扶持背(bèi)后，与(yǔ)之同步(bù)的是上(shàng)市企(qǐ)业经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，利润增速可观。产量方面来看，根据国(guó)家(jiā)能源(yuán)局数据，2022年多(duō)晶硅产量82.7万(wàn)吨，同比增长63.4％；硅片产(chǎn)量357GW，同比(bǐ)增长57.5％；电池(chí)片(piàn)产量318GW，同比增(zēng)长60.7％；组件产量288.7GW，同比增长58.8％。可以(yǐ)看出，光伏制(zhì)造端产量均实现50％以(yǐ)上增速。

　　盈(yíng)利方(fāng)面来看，2018年光(guāng)伏(fú)设备行业(yè)实现归母(mǔ)净利润118.05亿(yì)元，至(zhì)2022年(nián)增长至1051.54亿元，5年复(fù)合增速(sù)高达54.86％。其中，2022年业绩增速达到136.17％。

　　48家(jiā)企(qǐ)业平均(jūn)归母净利润增速达到162.11％，增速在(zài)200％以上、100％至(zhì)200％之间以及100％以内的企业，分别(bié)为(wèi)8家、12家和19家(jiā)。仅有福斯特、安(ān)彩(cǎi)高科等9家企(qǐ)业2022年业绩下滑。

　　其中，爱旭股份(fèn)2022年(nián)实现(xiàn)归母净利润23.28亿元，同比增长1954.33％，增速居行(xíng)业第(dì)2。公司(sī)在(zài)去年电池片环节尤其(qí)是大尺寸电池处(chù)于供不(bù)应求的状态(tài)，年内累计实(shí)现(xiàn)电(diàn)池(chí)销量34.42GW，同比增长82.65％，盈利能(néng)力持续提升。

　　表格：2022年光伏设(shè)备行业归母净利润增速居前的企(qǐ)业(yè)

　　制图(tú)：金融界上市公司(sī)研究院(yuàn)；数据(jù)来源：巨灵财经(jīng)

　　上游板块毛(máo)利率2年增(zēng)长(zhǎng)20个百分(fēn)点(diǎn)，3家企业净(jìng)利(lì)润(rùn)贡献过(guò)半

　　光(guāng)伏设(shè)备行业(yè)整体(tǐ)毛(máo)利率为22.91％。对各板(bǎn)块毛利率分析发(fā)现，上中下游呈现(xiàn)的结果参差不(bù)齐，上游硅料硅(guī)片享受到光伏产业(yè)的红利，行业有竞争壁(bì)垒，参与(yǔ)厂商(shāng)较少(shǎo)，企业毛利率较高；而中下游多数板(bǎn)块(kuài)毛(máo)利率不及(jí)行业(yè)平均。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，上游的硅(guī)料硅片2020年(nián)毛利率为23.19％，在5个(gè)板块中毛利率第2低，仅(jǐn)高(gāo)过光(guāng)伏电池组(zǔ)件(jiàn)。但2022年板块(kuài)毛利率上涨至(zhì)43.61％，成为光伏(fú)设备(bèi)行业毛(máo)利(lì)率最高(gāo)的板块(kuài)。

　　硅料硅片(piàn)板(bǎn)块毛利率较快提(tí)升(shēng)，首先(xiān)是源于供不应求(qiú)背景下(xià)的涨(zhǎng)价。作为光伏设(shè)备行(xíng)业的(de)原材料方，硅料硅片板块可以形容其(qí)为“卖铲人”。2022全年虽然硅片价(jià)格(gé)波动巨大(dà)，但从(cóng)2020年以来(lái)的(de)数据来看，硅片价格依然处于高位(wèi)。特(tè)别是(shì)上(shàng)半年硅片价格持续高位(wèi)运(yùn)行，硅片需(xū)求(qiú)端旺(wàng)盛之下，众多硅片、电池(chí)厂商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)与(yǔ)硅料企业(yè)签订巨额订单，提前完成备(bèi)货。

　　上游的头部企业代表之一通威股份，曾(céng)在(zài)2022年报中提(tí)及量价双升(shēng)，指出受(shòu)益于多晶硅产(chǎn)能(néng)缺口，相关产品持续扩产(chǎn)，价格同比(bǐ)上涨显著(zhù)，进(jìn)而带动毛利率提升。

　　其(qí)次，硅(guī)料硅片板块进入壁垒(lěi)高，深耕(gēng)该领域的企业(yè)容易形(xíng)成规模效应。这一板块仅有3家上(shàng)市公司，不(bù)容易(yì)形成恶性竞争(zhēng)。2022年，3家企(qǐ)业业绩均呈现爆发式(shì)增长(zhǎng)，平均归母净利润(rùn)增速为(wèi)172％，特别是大全能源2022年(nián)归母净利(lì)润(rùn)191.21亿(yì)元(yuán)，同比增长234.06％，业绩增速领先。

　　值得注意的(de)是，48家光伏设(shè)备行(xíng)业2022年累计归母净利润(rùn)增长(zhǎng)606.30亿元(yuán)，而通威股份、大全能源和(hé)TCL中环(huán)3家硅料(liào)硅片(piàn)企业归母净利润就增长了337.05亿元，占比为55.59％。而这3家企业2022年总共实现归母(mǔ)净利润(rùn)516.66亿元(yuán)，占光伏设备行业(yè)整体归(guī)母净利润的49.13％。

　　表格(gé)：3家硅料硅片企业(yè)经营情况

　　制图(tú)：金(jīn)融界上市公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　光(guāng)伏中(zhōng)下(xià)游”内卷”，中xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的游两大板块平(píng)均毛利率不超17％

　　相比(bǐ)风光的上游，中(zhōng)下游涉及光伏电池组件、光(guāng)伏辅材等(děng)领域参与厂商(shāng)较多，企(qǐ)业间竞争激烈。整体而言，光伏设(shè)备中下游(yóu)板块2022年毛利率(lǜ)呈现(xiàn)下行趋(qū)势，45家企业(yè)平均毛(máo)利率下滑0.72％，进(jìn)而影(yǐng)响公司(sī)盈利情况(kuàng)。上(shàng)游硅料硅片爆赚的背后，是中下游45家(jiā)企业2022年(nián)归母(mǔ)净利(lì)润累(lèi)计增(zēng)长269.25亿(yì)元，净利润增长贡献(xiàn)没有过(guò)半。

　　从2020至2022年(nián)板(bǎn)块毛利率(lǜ)数(shù)据来看，中下游领域的光伏加工(gōng)设备和逆变(biàn)器毛(máo)利率3年来基本持平(píng)，而(ér)光伏辅材(cái)和光伏电池(chí)组(zǔ)件毛利率下滑明显(xiǎn)，特(tè)别是光伏电池组件成为毛利率最低的板块。

　　表格：光伏设备行业不同(tóng)板块的毛(máo)利(lì)率(lǜ)情况

　　制图：金融(róng)界上市公司(sī)研究院；数据来源：巨灵财经

　　具体来看(kàn)，光(guāng)伏电池组(zǔ)件板块11家上市公司，平均毛利率(lǜ)为11.76％，属于沪深300的头部企业隆基绿能毛(máo)利率仅(jǐn)有15.38％，居板块第2。航天(tiān)机(jī)电、协鑫集成和(hé)亿晶光电毛利率不(bù)足(zú)10％。

　　光伏辅材板(bǎn)块涵盖18家(jiā)企(qǐ)业，企业数量较多竞争激(jī)烈。这一板块(kuài)毛利(lì)率2020年(nián)以来逐(zhú)年下滑，2022年平均毛利率为16.85％。其(qí)中(zhōng)，由于原材料涨价等(děng)因素影响，福莱(lái)特(tè)的主业(yè)光伏玻璃毛利率(lǜ)下降12.39个(gè)百分点，影响整体毛(máo)利率。

　　相(xiāng)比而言(yán)，逆变(biàn)器板块有6家企(qǐ)业，数量(liàng)相对较少(shǎo)，板块(kuài)整体毛利率为32.02％。禾迈股份(fèn)的毛利率在该板块第一，达到(dào)42.75％。此外，作为逆(nì)变(biàn)器(qì)板块的绝对龙头(tóu)，阳光(guāng)电源2022年毛利率为(wèi)24.55％，提升(shēng)2个百分点以上。公司去(qù)年(nián)逆变器全球(qiú)出货量(liàng)达77GW，逆(nì)变设备(bèi)全球(qiú)累计装机量已突破(pò)340GW，逆变器在全球主流市(shì)场占有(yǒu)率第一。

　　硅料硅片存货周(zhōu)转(zhuǎn)速度放慢，中下游盈利能力有(yǒu)望改善

　　光(guāng)伏设(shè)备行业上(shàng)游(yóu)“躺赚”，中下游“内卷”是(shì)行业(yè)写照，而自2022下半年硅料硅片价(jià)格自高位(wèi)走出下行趋势，行业格局(jú)将发(fā)生怎样(yàng)的改(gǎi)变(biàn)？

　　数据显示(shì)，相(xiāng)比2022年单晶硅(guī)等硅片的(de)阶段高点，多数硅片价格下跌幅度超(chāo)过(guò)30％。根据中国有色金属工业协(xié)会硅业分会公(gōng)布的最新数据，5月11日(rì)当周M10单晶(jīng)硅片(piàn)价格区间在5.0-5.4元/片，成交(jiāo)均价(jià)降至5.25元/片，周(zhōu)环比(bǐ)降幅为16.4％；G12单晶硅片价(jià)格区间在7.0-7.6元/片(piàn)，成交均价(jià)降至7.28元/片，周环比降(jiàng)幅(fú)为9％。

　　从3家硅(guī)料硅片企(qǐ)业的经营(yíng)数据也可看出硅片价格下跌对上游公司盈利的影响。今(jīn)年一季(jì)度，大全能源实现归(guī)母净(jìng)利润29.11亿元，同比(bǐ)下滑32.49％；通(tōng)威(wēi)股份和TCL中环相比2022年同期增长动能放缓。

　　另外(wài)，3家(jiā)企业今(jīn)年一季度存货周转率(lǜ)数据发(fā)现，无论(lùn)是环比(bǐ)还是同(tóng)比(bǐ)，相较而(ér)言都有(yǒu)明显下(xià)行趋势，说明当前有(yǒu)库存积压(yā)风(fēng)险。以大全能源为(wèi)例，2022年(nián)一季度存(cún)货(huò)周(zhōu)转率为(wèi)2.08，今年同期为1.04。

　　图片：硅料硅片企业存货周转(zhuǎn)率(lǜ)变化(huà)趋(qū)势

　　制图：金融界(jiè)上市公司研(yán)究院；数据来源：巨灵财经

　　专业人士认为，上游(yóu)硅(guī)料硅片(piàn)面临(lín)短期供过于求的局面，在清理库存的阶(jiē)段下，硅(guī)片价格还有进一步(bù)下行空间。这对于光伏(fú)电(diàn)池组(zǔ)件(jiàn)、光伏加工设备等对(duì)中下游板块，将(jiāng)能较好控(kòng)制(zhì)原材料成(chéng)本，对(duì)提升毛利率、营收率等有一定帮助。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的