编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白(bái)酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季(jì)度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度(dù)价(jià)值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三(sān)重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的(de)权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了(le)他(tā)的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路(lù)，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目前他(tā)在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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