财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业(yè)协(xié)会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点调(diào)研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红水平(píng)等公(gōng)司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利(lì)率(lǜ)避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停(tíng)售(shòu)炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，小舞去掉所有衣服是什么样子的原(yuán)保(bǎo)监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本(běn)、低(dī)利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压(小舞去掉所有衣服是什么样子的yā)力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，小舞去掉所有衣服是什么样子的低(dī)利率环(huán)境(jìng)下，负债端主要(yào)通(tōng)过(guò)调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在(zài)的(de)利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监(jiān)管趋严(yán)，通过(guò)发(fā)布产品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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