金(jīn)融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的(de)时(shí)间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次期角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依然(rán)利(lì)好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色(sè)金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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