5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出魏承泽作品集 魏承泽一类的作者现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微魏承泽作品集 魏承泽一类的作者刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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