本(běn)周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午(wǔ)收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石(shí)期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，本(běn)周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期(qī)货一(yī)直(zhí)处(chù)于下跌的态(tài)势(shì)，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二季(jì)度以(yǐ)来成(chéng)材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季(jì)不(bù)旺”担(dān)忧进一(yī)步(bù)发酵。成材(cái)价格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利(lì)润被进一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱开始(shǐ)对炉料(liào)端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期(qī)最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高(gāo)铁水产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计(jì)价终(zhōng)端需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自(zì)身供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需(xū)求复苏(sū)不(bù)畅，成本中枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲(chōng)击，黑(hēi)色(sè)系(xì)期货(huò)整体走(zǒu)弱(ruò)，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地(dì)产销售(shòu)明显好转，但(dàn)传(chuán)导至投资端(duān)尚需(xū)时间，一季度(dù)房屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏(sū)乏力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力(lì)。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近期市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断加重导致铁(tiě)矿石出现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存(cún)总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历(lì)史平均水平，低(dī)库(kù)存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期待。海外(wài)主流(liú)铁矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续(xù)提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供(gōng)需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的估值(zhí)有中长期的(de)下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依(yī)然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按(àn)需补(bǔ)库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王(wáng)国(guó)清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多(duō)以按需(xū)补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库(kù)存补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终端需求尚(shàng)未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承(chéng)压。持(chí)续调整后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是(shì)经济(jì)复(fù)苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波折，供需(xū)边(biān)际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是(shì)太突(tū)出，价格(gé)波动幅度较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预(yù)计(jì)市场(chǎng)整体以(yǐ)区间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是(shì)需求(qiú)复(fù)苏(sū)力度。

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