财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集(jí)相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险公勿必和务必的区别，务必是什么意思呀司调整新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召(zhào)集了多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企进(jìn)行调(diào)研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社(shè)记者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债(zhài)质(zhì)量管理(lǐ)，银(yín)保监会人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业(yè)协会以及多(duō)家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合(hé)众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的(de)一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评(píng)估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其(qí)他资产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影(yǐng)响较(jiào)大(dà)。近年(nián)监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队此(cǐ)前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业勿必和务必的区别，务必是什么意思呀竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负(fù)债成本、低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生勿必和务必的区别，务必是什么意思呀在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发(fā)布(bù)产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整(zhěng)评估(gū)利率等(děng)降低负(fù)债端(duān)成(chéng)本。

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