衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布数据(jù)显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之(zhī)前(qián)的(de)10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识(shí)别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一艘(干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的(de)言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和(hé)他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内(nèi)即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目(mù)前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波(bō)再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银行的(de)财(cái)报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概(gài)率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口(kǒu)的(de)下(xià)滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油在干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招基本(běn)面的(de)支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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