最新的(de)财报数据显示(shì)，英伟达(dá)Q1营收(shōu)为71.9亿美(měi)元(yuán)，同比下降(jiàng)13％，但好于市(shì)场预期的65亿美元；调整(zhěng)后每股收益为(wèi)1.09美元(yuán)，市场预期0.92美元。按业务划分(fēn)，英伟(wěi)达数据(jù)中心(xīn)业务营收增长14％至(zhì)42.8亿美元，好于市场预期的39亿美元(yuán)。

　　最重(zhòng)要的数据(jù)在于——展(zhǎn)望未来，英伟达预(yù)计第二财(cái)季营收将达到(dào)110亿美(měi)元左右，较市场预期的71.8亿(yì)美元高53％。这一(yī)极度积极的展望表明，英伟达从全球(qiú)企业布局AI的热潮(cháo)中(zhōng)获得(dé)的利益远超人们预期。英伟(wěi)达生产极(jí)度复杂的人工智(zhì)能计(jì)算(suàn)任务所需(xū)的GPU芯片，可(kě)谓火爆全(quán)球的ChatGPT所需的(de)最(zuì)重要底层硬(yìng)件。英(yīng)伟达如(rú)今在AI用途的芯片领(lǐng)域占据(jù)主导地位，该公司(sī)推出的 A100/H100 GPU芯片极度适合(hé)AI训练和运行机器学(xué)习软件，这也是支(zhī)持OpenAi旗下火爆全球的ChatGPT的最关(guān)键底层硬件(jiàn)。

　　黑色系集(jí)体“跳水”，铁矿、钢(gāng)材(cái)期(qī)价创近(jìn)半年以来(lái)新低

　　昨日，铁矿石、钢材期货盘中明显下滑并创下近半(bàn)年或半(bàn)年多以来新(xīn)低(dī)。截至5月25日下午收盘(pán)，铁矿石(shí)主力合约2309下跌2.23％至681元/吨，盘(pán)中(zhōng)最低(dī)下(xià)探674元/吨；螺纹钢主力(lì)合约(yuē)2310下跌2.53％至3432元/吨；热(rè)卷主力合约2310下(xià)跌1.78％至(zhì)3532元/吨。

　　夜盘时段(duàn)，双(shuāng)焦持续(xù)重挫，截(jié)至23点(diǎn)收(shōu)盘，焦(jiāo)煤跌近5％，焦(jiāo)炭跌超4％。

　　进(jìn)入5月以来，黑(hēi)色(sè)商品在经历(lì)短(duǎn)暂反弹(dàn)后于(yú)近期再次走弱(ruò)。对此，大有期货投研中心黑色高(gāo)级研究(jiū)员(yuán)黄科在接受期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者采访时表示，近期黑色系品种大幅下(xià)跌(diē)是宏观和产业共(gòng)振带(dài)来的(de)结(jié)果。

　　“其(qí)中宏观层面，目前美国两党(dǎng)对于政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)问题仍没(méi)有达成一致(zhì)，随着(zhe)截止日期(qī)临近，市场各(gè)方的(de)避险观(guān)望情绪较为明(míng)显；而(ér)从美(měi)联储5月(yuè)会议纪要来看，不能排除接下来继续加息的可(kě)能性(xìng)，当前美(měi)联储6月加息概率(lǜ)上升到40％附近，近(jìn)期美元指数走强(qiáng)对(duì)于(yú)大宗商品价格(gé)普遍(biàn)形成一定压(yā)力。国(guó)内方面，5月(yuè)份(fèn)公布(bù)的(de)社融和固(gù)定资(zī)产投(tóu)资等经济(jì)数(shù)据(jù)略低于(yú)市场，市场担心经济复苏的后劲不(bù)足，也导致(zhì)与(yǔ)国内经济状况关(guān)联性(xìng)较(jiào)强的黑(hēi)色系品(pǐn)种支撑弱(ruò)化。”黄(huáng)科说。

　　目前黑色产(chǎn)业层(céng)面也并无(wú)利多因(yīn)素。黄科表示，从现货(huò)市(shì)场表现来看(kàn)，虽然目前铁水产(chǎn)量已经见顶(dǐng)，但随着成(chéng)本端原(yuán)料价格的大(dà)幅回落，钢厂(chǎng)方(fāng)面并没有(yǒu)很强的减(jiǎn)产动力(lì)。在行业(yè)利润尚存、部分(fēn)钢(gāng)厂复产的情况下，本周(zhōu)钢联螺(luó)纹(wén)、热轧产量甚至止跌(diē)回升，减产不及预期以及原料(liào)成本持续(xù)下(xià)移导致钢价下方(fāng)支(zhī)撑走弱；而(ér)当前国(guó)内(nèi)钢材需(xū)求也已临近淡季，在需求乏力的(de)情况下，钢材价格不断(duàn)下探(tàn)寻(xún)底。

　　建信(xìn)期(qī)货黑(hēi)色产(chǎn)业研究主管翟贺攀对记者表示，自今年3月中旬(xún)以来，铁矿(kuàng)石、钢材等黑(hēi)色系商品市(shì)场整体陷入“供应增、需(xū)求底部徘(pái)徊、成本塌(tā)陷”的(de)负向循(xún)环，期现货价格(gé)呈“螺旋式(shì)”走低趋(qū)势。

　　“具体来看，近两个月来钢材下游需求恢复距离此前(qián)预期有较大差距，叠(dié)加今年(nián)年初以来市场对下游需求的乐观预期，导致(zhì)钢厂产量(liàng)增幅(fú)较(jiào)大。而在市场(chǎng)供需(xū)阶段性(xìng)错配的情(qíng)况下，钢(gāng)铁原(yuán)燃(rán)料进(jìn)口规模又出现明显增长，同时(shí)预期中(zhōng)的(de)下半年的(de)粗钢(gāng)产量平控政策也进一步压低了钢(gāng)铁原燃料(liào)价格(gé)。”翟贺(hè)攀说。

　　据Mysteel相关(guān)数据统计，3月初以来，钢材五大品种周度表观(guān)消费量均值(zhí)为1000万(wàn)吨，仅比去年同(tóng)期增长(zhǎng)0.6％，但(dàn)较2019-2021年同期分(fēn)别下降(jiàng)9.0％、9.1％和12.8％。据国(guó)家统计局数据，1-4月份我国粗(cū)钢(gāng)产量为3.54亿吨，同比增长5.4％。据海关统计，1-4月份我国进口(kǒu)铁矿(kuàng)石与炼焦煤分(fēn)别为3.85亿(yì)吨(dūn)和3114万吨，同比分别增长(zhǎng)8.6％和88.6％。

　　钢材短期或延续(xù)弱势，中期有(yǒu)反弹空间

　　从当前(qián)钢(gāng)材市场面临的问题(tí)来看(kàn)，方正(zhèng)中期期货研(yán)究院黑色(sè)组长(zhǎng)汤冰华(huá)告(gào)诉记者，主(zhǔ)要有以下三个(gè)方面的问题(tí)：一是(shì)高炉减产不(bù)充分；二是外(wài)需(xū)可(kě)能会(huì)大(dà)幅(fú)下滑(huá)；三(sān)是国内政策(cè)刺(cì)激(jī)还(hái)比较有限，当(dāng)前内需虽然未见好(hǎo)转，但今年以来表现一直低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　谈及当前钢矿(kuàng)品种价格底(dǐ)部是否已现(xiàn)，汤冰华表示，由于二(èr)季度(dù)以来国内政策利多有限，导(dǎo)致“买(mǎi)预期(qī)”交易未(wèi)能(néng)如期出现，但国内市场利空在(zài)价(jià)格中已有(yǒu)体现，从后期市场表现来看，钢材需求端(duān)利空可能来(lái)自海外(wài)，6月出(chū)口一旦转差(chà)，则板材供(gōng)应压力会明(míng)显增加，产量也面临继续压减。因此，在(zài)经历4-5月份的政策不及预期(qī)后，国(guó)内下一个相(xiāng)对重要的政策时点可能在7月的半(bàn)年度经济数据(jù)公布后，在此(cǐ)之前，钢矿品种价格(gé)底(dǐ)部的(de)确(què)立需要黑色商(shāng)品(pǐn)整(zhěng)体供(gōng)应回落，即(jí)铁水产量(liàng)、焦煤(méi)供应及铁矿石非主(zhǔ)流(liú)矿(kuàng)发(fā)货均出(chū)现下降(jiàng)。不过目(mù)前焦煤进口通(tōng)关及铁矿石非澳巴发货已开始(shǐ)减(jiǎn)少，但铁(tiě)水下降并不明(míng)显，负反(fǎn)馈还在持续(xù)，价格还未真正见底。

　　在黄科看来，后续钢矿品种止跌需要具备两(liǎng)个条件：一是煤炭(tàn)价(jià)格止(zhǐ)跌，从成本端对钢价形成一(yī)定支撑；二是钢厂方面(miàn)有实质性的减产行动(dòng)，从一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗而改(gǎi)善市(shì)场对于后期供需平衡(héng)的(de)预期(qī)。不过，从目前情况(kuàng)来看，在进口煤(méi)冲击之下，近期(qī)国内煤炭市场情绪(xù)较为(wèi)悲观，动力煤价格有加(jiā)速(sù)下(xià)跌迹象；此(cǐ)外国内粗钢产量平控(kòng)政策尚(shàng)未执行，钢厂(chǎng)主(zhǔ)动减产意愿不强(qiáng)。因此(cǐ)，预计短期(qī)内(nèi)黑色(sè)系品(pǐn)种或(huò)延续弱势，整体(tǐ)易跌难涨。

　　“积(jī)重难(nán)返的市(shì)场供需格局，与成本塌陷(xiàn)叠(dié)加造成的负向循环(huán)，或(huò)将(jiāng)令(lìng)铁(tiě)矿石、钢材(cái)等黑色系商(shāng)品价格惯性下跌(diē)趋势短暂(zàn)延续，难有像样的反(fǎn)弹。”翟贺攀说。

　　此外值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在期货价格(gé)大幅下探之(zhī)际，螺纹钢(gāng)现(xiàn)货价(jià)格已跌回至2020年(nián)5月之前(qián)的(de)水平(píng)。对此，翟贺攀告诉记者，螺纹钢(gāng)现货目前回(huí)归(guī)2020年疫情初(chū)期的价格区间有利于行(xíng)业供需加(jiā)快调(diào)整，且目前距离2020年底部(bù)不(bù)远。

　　“因此(cǐ)，基于(yú)钢厂铁(tiě)矿石库(kù)存和钢材社会库存较近年同(tóng)期偏低、6月份之后(hòu)来自(zì)政策面和市场力量(liàng)的供(gōng)应压减速度加快、稳经济政策效(xiào)果或将在(zài)下半年显现、国际局(jú)势缓和以及国内外价差(chà)有利于钢材出(chū)口再上台(tái)阶(jiē)等(děng)因素，未来2-4个月，我(wǒ)们对黑(hēi)色(sè)系商品(pǐn)价格(gé)保持谨慎乐观，尽(jǐn)管难以(yǐ)恢(huī)复至(zhì)今年4月中旬之前的偏(piān)高水平，但中期反弹依然有空间。”

　　汤冰华(huá)也表示，当前钢铁产业链库(kù)存整体(tǐ)较低，因此在后续进入(rù)减产期(qī)间后，钢材价格下跌一旦出现企稳，那么(me)低价可(kě)能会刺激补库，并带动行情出现阶段反弹。

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