金(jīn)融界4月27日消息(xī)  顶着(zhe)“港(gǎng)股白酒第(dì)一股”光(guāng)环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬的是(shì)开盘直(zhí)接(jiē)暴跌16.82%，全(quán)天颓势(shì)尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上(shàng)市(shì)第(dì)一天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超过(guò)60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字ong>　　私募巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间第一(yī)只实(shí)现资本上市(shì)的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹资资(zī)金约50亿港元，公(gōng)开(kāi)发售获超购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得注意的是(shì)，不知(zhī)道是出(chū)于何种考虑，此次珍酒李渡(dù)并没有(yǒu)引入(rù)基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引入(rù)两轮(lún)投资者，分(fēn)别是有着“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”之称的私募股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别投(tóu)资3亿美(měi)元(yuán)、5亿(yì)美元，两次(cì)成本分别为1.76美元(yuán)和1.78美(měi)元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元。相(xiāng)较(jiào)于珍酒李渡今(jīn)日收盘价8.88港(gǎng)元，这(zhè)意(yì)味着私募巨(jù)头(tóu)KKR目(mù)前浮亏超过(guò)22亿(yì)港元。

　　三(sān)年(nián)时间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，珍酒李(lǐ)渡是一(yī)家致(zhì)力提供(gōng)以酱香型为主(zhǔ)的(de)次高(gāo)端白酒产品的(de)中国白酒公司。珍酒李渡(dù)集(jí)团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖及开口(kǒu)笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收(shōu)入计算，珍(zhēn)酒李渡(dù)是中国第四(sì)大(dà)民营白酒公司(sī)，以及中国白酒行业中提(tí)供三种(zhǒng)香(xiāng)型白酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净(jìng)利润为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡(dù)的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的(de)毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比也处于下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰部的今世缘(yuán)、口子窖等企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的直(zhí)接原因之一就是(shì)珍(zhēn)酒李渡的“豪(háo)横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售(shòu)及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别占(zhàn)公司总收入(rù)的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时(shí)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)的存货正在(zài)逐步增加。报告期(qī)内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和51.39亿(yì)元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大(dà)部(bù)分存(cún)货为基酒，但仍然有不少针对(duì)其产(chǎn)销失(shī)衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金(jīn)六(liù)福 身价(jià)230亿元

　　低于行业(yè)的毛利率和(hé)“豪(háo)横(héng)”的广告(gào)支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东(dōng)的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教(jiào)父(fù)”——吴向东是一名(míng)白酒行业(yè)的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵(líng)的一个普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸学(xué)校毕业(yè)的吴向东，进(jìn)入其姐夫(fū)傅军旗下(xià)新华(huá)联集团工作(zuò)。此后四年(nián)，他升至新华联(lián)集团董事(shì)、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川(chuān)酒王的代(dài)理权，仅(jǐn)一年就(jiù)将川(chuān)酒王(wáng)销量做到湖(hú)南第(dì)一。川酒王热(rè)销之后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时，白(bái)酒市场竞争白热(rè)化，下游经(jīng)销商的日子越来越难，吴向东想自(zì)创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这是(shì)他在白(bái)酒业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年(nián)，中国男足(zú)冲进世界杯(bēi)，媒体将时任男足(zú)主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和(hé)好运(yùn)福星。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来(lái)米卢担任金六福形象代言人。米卢(lú)穿着唐装，面带(dài)微笑地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长一段时(shí)间，金六福(fú)的广告投放量都(dōu)是全国(guó)第一(yī)。

　　在吴向东(dōng)的广告轰炸下(xià)，金六福(fú)迅速成为国(guó)民(mín)白酒(jiǔ)，高(gāo)峰期(qī)一天能发出57个(gè)车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向东的(de)操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍(zhēn)酒、江(jiāng)西李渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴(wú)向东(dōng)实(shí)际控制(zhì)的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业(yè)板(bǎn)块。涉足金(jīn)融、文化(huà)旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一(yī)举成为湖南省(shěng)株(zhū)洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富(fù)豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财(cái)富位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届(jiè)全国糖酒商品交易会(huì)上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在(zài)酒水(shuǐ)行(xíng)业颇为知名的盛初咨询(xún)董事(shì)长王朝成(chéng)放出“重磅观(guān)点(diǎn)”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体将长期(qī)进(jìn)入销(xiāo)量负增长、收入低增长(zhǎng)或0增(zēng)长、利(lì)润(rùn)低(dī)增长的内卷时代(dài)，并且很可(kě)能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的分(fēn)水岭，从场景(jǐng)-量(liàng)价(jià)-少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字集中(zhōng)度看趋势，真正的高端消费(fèi)在疫情场(chǎng)景中并没有(yǒu)太受影响，次高(gāo)端库存仍未消化，区域(yù)酒借助(zhù)消费恢复较(jiào)快。高端的恢复没有看(kàn)到更强的(de)动力，仍然(rán)在低位徘徊，一二季度上市公司业(yè)绩会出现增速放缓和(hé)进一步分化。

　　第二(èr)，从白酒供(gōng)需-库存(cún)周期(qī)看趋势，现在存在三个矛(máo)盾(dùn)：一是产区和(hé)供需的(de)矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能，但销量在下(xià)降(jiàng)；二是名酒企(qǐ)业(yè)都在向(xiàng)下(xià)扩展(zhǎn)产品(pǐn)线，和地方酒厂(chǎng)会产(chǎn)生矛盾；三是名(míng)酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行(xíng)业(yè)600万吨消失的(de)主要是100块钱以下的价位带(dài)，其原因在于城市化，大(dà)部分劳动(dòng)人(rén)口从农村转移到城市后(hòu)，消(xiāo)费习惯(guàn)变了，导致未来(lái)升级空(kōng)少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字间基数变小；超高端从5万(wàn)吨(dūn)上涨到10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带(dài)白酒节前和(hé)节后的终端进货量数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产品节(jié)前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节(jié)前下(xià)降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增长(zhǎng)7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一(yī)股”珍(zhēn)酒李渡(dù)未来走向何(hé)方让我们拭目以待。

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