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嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价(jià)格(gé)本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基自(zì)去年10月低点(diǎn)以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来众(zhòng)多投(tóu)资者的(de)目光。国泰君安(ān)刘越男等(děng)人在4月23日研(yán)报中表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏(sū)节(jié)奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期(qī)需求，存货(huò)增值提振(zhèn)毛利率，C端(duān)消费者黄金投(tóu)资保值需求及加盟商补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店有望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地区表(biǎo)现尤(yóu)其(qí)值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀在(zài)5月5日(rì)研报中(zhōng)分(fēn)析，从(cóng)国(guó)际金(jīn)价来(lái)看，全(quán)球地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的(de)不确(què)定性等因(yīn)素均有(yǒu)望对金价形成长期(qī)支(zhī)撑。从国(guó)内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭借精(jīng)准的(de)产(chǎn)品定位，创新性的产(chǎn)品设(shè)计，以及积极(jí)的(de)渠道扩张策略下，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估(gū)值基本(běn)处于历史中枢水平(píng)，仍(réng)具有较(jiào)大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未(wèi)来将稳步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市(shì)场规(guī)模(mó)增长速度更快，年(nián)复合(hé)增长率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业中黄金(jīn)市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游(yóu)的(de)制(zhì)造设计(jì)及下游(yóu)的终端零(líng)售环节，其中下(xià)游环节的附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券研报中指出，下游(yóu)零售环节同样(yàng)拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零(líng)售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右(yòu)的(de)高毛(máo)利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠道建设(sh嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎è)以提高市场份额，可以获得(dé)更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的(de)角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占(zhàn)率前(qián)十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其余8个(gè)均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断(duàn)提升，于2021年超过了30％。