美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗　但(dàn)西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再(压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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