金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要(yào)股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时(shí)也(yě)是自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本可能正接近十(shí)年一(yī)遇的牛(niú)市。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外(wài)投资(zī)者对日本股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日(rì)本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模的(de)外(wài)国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日(rì)本股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年(nián)初(chū)至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的(de)出手，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大(dà)了(le)对日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其他(tā)国(guó)家都多。今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了(le)日(rì)本五大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一(yī)步投(tóu)资日本股票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到：无法企及是什么意思，不可企及是什么意思p>

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付(fù)不错的(de)分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非(fēi)保险业务(wù)副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年(nián)布局(jú)的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京的还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事无法企及是什么意思，不可企及是什么意思处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变(biàn)化(huà)

　　据日经中文网，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财(cá无法企及是什么意思，不可企及是什么意思i)报（国际会(huì)计准则）于5月9日(rì)全(quán)部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的合(hé)计净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至(zhì)美国著名投(tóu)资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润在(zài)短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过(guò)巴(bā)菲特(tè)重(zhòng)仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观(guān)在研报(bào)中指(zhǐ)出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经(jīng)济的边际变化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘(yuán)政治格(gé)局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也(yě)会发现日本的设(shè)备投(tóu)资开始进入(rù)加(jiā)速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化(huà)的政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动(dòng)力的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能(néng)力(lì)的改善和价值的(de)修复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大(dà)量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注(zhù)资金成本和股价(jià)经营要(yào)求》要(yào)求上市公司(sī)提(tí)高企业价值和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一(yī)波(bō)回购热潮。

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