近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网络佛系心态是什么意思(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资佛系心态是什么意思人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事佛系心态是什么意思”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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