金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的(de)境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手)：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资(zī)者应第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(yīng)当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其(qí)他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或(huò)作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机(jī)构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针(zhēn)对(duì)已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入(rù)集中清算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个(gè)独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人(rén)民币“互换通(tōng)”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立(lì)于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额(é)度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银(yín)行应当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进行跨境第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则(zé)等(děng)文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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