在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力(lì)已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今一厢情愿是什么意思年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计(jì)会(huì)维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去(q一厢情愿是什么意思ù)年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们(men)依(yī)然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游(yóu)材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求(qiú)，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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