为了(le)让(ràng)自己的(de)限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家的股票价(jià)格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一(yī)则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注(zhù)。时为(wèi)新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券账户(hù)，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新(xīn)美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实际控(kòng)制人何德(dé)平和(hé)他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的(de)是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在(zài)二级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操(cāo)纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违(wéi)法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通(tōng)股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优(yōu)势和(hé)持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持(chí)续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或(huò)黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等(děng)同于(yú)“操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美(měi)星(xīng)的(de)情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武就(jiù)各自账(zhàng)户(hù)交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是(sh无法企及是什么意思，不可企及是什么意思ì)蒋维账户组(zǔ)利(lì)益(yì)与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知(zhī)情(qíng)、未参(cān)与，且(qiě)何(hé)德(dé)平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应(yīng)推定或(huò)认定(dìng)另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人(rén)及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何(hé)德平(píng)知悉并(bìng)参与了(le)本(běn)案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚时将合(hé)谋(móu)各方视(shì)为一个(gè)整体，不区(qū)别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上(shàng)述(shù)行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。无法企及是什么意思，不可企及是什么意思

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得(dé)泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新(xīn)美星(xīng)上市(shì)时总股本(běn)的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰(lán)某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海得(dé)泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借(jiè)款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及(jí)相关银(yín)行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人(rén)，未如实告(gào)知上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六(liù)十(shí)三(sān)条规定(dìng)，何德(dé)平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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