为了让自己的限售股解禁后能获得好的回(huí)报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息(xī)披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他(tā)的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分来自他们(men)所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽(zé)广(guǎng)投资管理中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德(dé)平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场资金在二(èr)级市(shì)场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹(chóu)得(dé)的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们(men)具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新(xīn)美星(xīng)”。在(zài)此期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛(máo)明土账户(hù)组、李传武(wǔ)账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定或认(rèn)定(dìng)另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与了(le)本案(àn)行为；上述行为的实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价的(de)行动，属(shǔ)于(yú)共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处(chù)罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个(gè)整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股(gǔ)份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资金(jīn)和减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股票。当事人(rén)所提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上(shàng)市公司(sī)实(shí)际控制(zhì)人，未如实(shí)告(gào)知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况，导致新美(měi)星在相关公告(gào)中(zhōng)均未披(pī)露相关(guān)情(qíng)况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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