总市值超6万亿的科创(chuàng)板市(shì)场，增添风(fēng)险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。同一天，上交所(suǒ)也发布(bù)消息，将在中(zhōng)国(guó)证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市(shì)场的(de)科(kē)技创新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一(yī)步(bù)丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足(zú)投资者多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理需求(qiú)。而相(xiāng)关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)，同时(shí)为(wèi)科(kē)创板市场投资带来(lái)中长(zhǎng)期资(zī)金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具(jù)

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显(xiǎn)示，为健全(quán)多层次资本(běn)市(shì)场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于(yú)吸引长期资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满(mǎn)足(zú)多(duō)元化(huà)的交易(yì)和风险管理(lǐ)需求，有助于(yú)继(jì)续(xù)发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的示范引领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交(jiāo)易(yì)所官网也(yě)发布(bù)消息，上(shàng)交所将在中国(guó)证监(jiān)会(huì)指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新(xīn)区(qū)高水平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促(cù)进科(kē)创板企业进一步发挥科(kē)创(chuàng)能效(xiào)、支持(chí)科(kē)创板建设具(jù)有积极意(yì)义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，支持(chí)和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市(shì)的集聚(jù)示范效(xiào)应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科(kē)创板(bǎn)已(yǐ)有上(shàng)市公司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科技(jì)创新属性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风险管理(lǐ)工具，上交所根据市场需求积(jī)极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为(wèi)完善科创板配(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理pèi)套产品(pǐn)体系、提升科创板吸(xī)引(yǐn)力和流(liú)动性(xìng)、推进科创(chuàng)板做市商(shāng)制度(dù)功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革(gé)先行先试示(shì)范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满足(zú)科创板投资者风(fēng)险管(guǎn)理需要，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发(fā)挥资本市场改(gǎi)革试验田(tián)作用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板和股票期权市场长期持续健康发(fā)展(zhǎn)意义(yì)重大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防(fáng)控工作(zuò)，多举措确保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直(zhí)高度(dù)重(zhòng)视(shì)ETF期权市(shì)场稳健运(yùn)行和(hé)风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作(zuò)，持续(xù)完善制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将(jiāng)进一步(bù)完善(shàn)风险防控(kòng)机制，并(bìng)根据(jù)市场运(yùn)行情(qíng)况改进(jìn)优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发(fā)展特点(diǎn)，实(shí)施了(le)投资者(zhě)适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持(chí)仓限额(é)制度等一(yī)系列风控安(ān)排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基(jī)类(lèi)ETF期(qī)权产品，上交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用(yòng)前期(qī)的风控措施，并根据(jù)科创(chuàng)板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在(zài)目前行之有效的风险防(fáng)控和市场监管措施的基(jī)础上，进(jìn)一步做(zuò)好风险(xiǎn)研判，全(quán)面加强市(shì)场监(jiān)管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会的指导下，会(huì)同市场各方扎实做好(hǎo)各(gè)项业务和技术(shù)准备(bèi)工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权产品将(jiāng)增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全(quán)球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金(jīn)融衍生工(gōng)具，在价格发(fā)现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的(de)作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，作为股票市场(chǎng)的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月9日(rì)，上(shàng)交所就上(shàng)市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交(jiāo)所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深(shēn)交所(suǒ)上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上(shàng)市，国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只，投资者的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前(qián)我(wǒ)国已(yǐ)经推出了不同类(lèi)型(xíng)的期权品种，不同品种对应市场(chǎng)不同的(de)市(shì)值的(de)公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管理，满足不同投资(zī)者的投(tóu)资交易需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目(mù)前ETF期(qī)权(quán)的合约标的(de)都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而(ér)从目前(qián)全市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模最(zuì)大，达到(dào)583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内(nèi)股票ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往(wǎng)ETF期权的合(hé)约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标(biāo)的的(de)可能性较大(dà)，管理规模和产(chǎn)品流动性(xìng)都(dōu)具(jù)备突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流(liú)动(dòng)性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权上(shàng)市后(hòu)，投(tóu)资(zī)者可以借助相(xiāng)应的(de)风险管(guǎn)理工具进行方向性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资等，在投资层面的配套(tào)策(cè)略也会丰富起(qǐ)来。充分发(fā)挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需求，流动性进(jìn)一(yī)步提高，进而促(cù)进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)股票(piào)ETF产(chǎn)品关注度(dù)，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和流动性进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会不(bù)断(duàn)增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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