金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其(qí)他(tā)协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平(píng)台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。 <突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么/p>

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对(duì)已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基(jī)于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)和(hé)境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其交(jiāo)易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

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