本周铁矿石期(qī)货价(jià)格大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下(xià)跌的态势(shì)，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度以(yǐ)来成(chéng)材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量的(de)刚性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢(50g是几两 50g是一两吗shū)下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端需(xū)求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同(tóng)期持平，整体较(jiào)为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原料需求构成压力(lì)。”国投安信期(qī)货(huò)高级(jí)分(fēn)析(xī)师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货(huò)铁矿石分析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不(bù)断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于(yú)历(lì)史(shǐ)平均水平(píng)，低(dī)库存(cún)有望成为(wèi)常态(tài)，对补(bǔ)库(kù)不(bù)应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发(fā)运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续(xù)提产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临(lín)减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清(qīng)晰(xī)，远(yuǎn)月(yuè)合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求疲(pí)弱(ruò)，政策调(diào)控力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢(gāng)厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国(guó)清认(rèn)为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为(wèi)主，整体交(jiāo)投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加(jiā)。综合(hé)来(lái)看，预(yù)计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的(de)支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对(duì)价格(gé)或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说(50g是几两 50g是一两吗shuō)。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后(hòu)压力(lì)得(dé)到基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期(qī)看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边(biān)际上仍(réng)有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突(tū)出，价格波(bō)动幅度较前两(liǎng)年将(jiāng)有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过(guò)分悲观(guān)。预(yù)计市(shì)场整体以(yǐ)区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力度。

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