本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，流(liú)动性问题是(shì)制约北交所发展的(de)首要因素，不(bù)过(guò)随(suí)着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)成立过(guò)半(bàn)

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起式(shì)基(jī)金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的(de)北证50指数产品也是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)全年(nián)共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年(nián)定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差(chà)异(yì)较大。除了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信(xìn)心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司今(jīn)年以来依(yī)然延(yán)续了(le)较快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北(běi)交(jiāo)所出了(le)不少政(zhèng)策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密(mì)集(jí)发(fā)布，可以说对(duì)这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围(wéi)，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高(gāo)，整体估(g文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ū)值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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