周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交易日市场(chǎng)总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的(de)时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避(bì)险，但鉴于(yú)多(duō)数标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到(dào)上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布(bù)局(jú)的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截(jié)至上(shàng)周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实(shí)基金(jīn)旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而(ér)从(cóng)5月(yuè)15日收盘(pán)股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资金前(qiá光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词n)列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位(wèi)回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票权益基金经(jīng)理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行(xíng)及地产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取整个(gè)市(shì)场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构(gòu)分析(xī)，由于近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互联网和传媒等调(diào)整下来的行(xíng)业，可能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐(lài)，可能与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等(děng)权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板块短期(qī)上(shàng)冲较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动(dòng)大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估值央(yāng)企或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基(jī)金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资(zī)的部(bù)分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对部(bù)分传统行业国央(yāng)企的严重低(dī)配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平(píng)等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复(fù)成为了可(kě)能。虽(suī)然经(jīng)过前期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从(cóng)中期(qī)看，整(zhěng)体大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词在上周下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数(shù)遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜(bǎng)单(dān)看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调(diào)整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构评价，基(jī)建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的(de)证券保(bǎo)险板块称，一季报(bào)陆(lù)续披(pī)露，非银金融业绩(jì)超预(yù)期(qī)，证券板块市(shì)场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化(huà)最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公(gōng)司保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下行业景气(qì)度有望持续修(xiū)复(fù)。保险板(bǎn)块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基(jī)金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期(qī)低基数等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二(èr)季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望回(huí)升。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机(jī)制有望持(chí)续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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