如果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票市(shì)场中最为靓(jìng)丽的(de)一道“风景线”，那么(me)显(xiǎn)然非日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进(jìn)一步强势高开逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了(le)自1990年8月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高(gāo)，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候(hòu)，东(dōng)证指(zhǐ)数(shù)已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日(rì)以(yǐ)来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比(bǐ)可以显示出日(rì)股今(jīn)年以来的(de)强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪(zōng)日本股市(shì)的最(zuì)大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周期缩(suō)短(duǎn)到(dào)二季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是在全(quán)球主(zhǔ)要股指中(zhōng)几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全球？对于许多(duō)国(guó)际市场的投资者而言，近来(lái)提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在上月对日本(běn)市场表现(xiàn)出的强烈投资意愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了日本五(wǔ)大商社(shè)仓(cāng)位，令(lìng)越(yuè)来越多的(de)业内人士(shì)开始注意到这一(yī)全(quán)球第三(sān)大(dà)经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不(bù)过(guò)，日股本轮爆(bào)发(fā)背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单(dān)！事实(shí)上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队(duì)联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特(tè)的出现让(ràng)日股(gǔ)变得吸引人。巴菲特(tè)所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他人(rén)眼(yǎn)下正在(zài)看(kàn)到的，人们对日(rì)股的前景正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据显示，外国投资(zī)者目(mù)前已经连(lián)续第六周成为了(le)日本股(gǔ)票(piào)的净(jìng)买家。在此期间，外国(guó)投资(zī)者大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是(shì)过(guò)去10年最大(dà)规模的(de)资金流入之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日(rì)的(de)最近一周内，海外交(jiāo)易者又(yòu)净买入了价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元(yuán)）的(de)股(gǔ)票和期货(huò)。

　　杰富瑞日(rì)本股票(piào)策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时(shí)代初期以来，他就(jiù)从未见过(guò)外国投资(zī)者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不(bù)稳定和信用(yòng)紧缩(suō)风险(xiǎn)的笼罩下(xià)，越来越多的海外投资者似(shì)乎看(kàn)到了(le)日本股市作(zuò)为(wèi)避险地的“稳定性”。日本(běn)股(gǔ)票给人的(de)长期低迷印象正在减弱，持续稳定在1美(měi)元(yuán)兑换130日元(yuán)的日元(yuán)汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日(rì)本五大(dà)商社的增持，也令(lìng)不少(shǎo)海外投资(zī)者对投(tóu)资日(rì)本产生了更多(duō)的兴(xīng)趣。

　　高(gāo)盛日本(běn)公司就(jiù)表示(shì)，近(jìn)来已受到了越来(lái)越多平(píng)时不太关(guān)注(zhù)日本市场的(de)海外(wài)投资者的(de)咨(zī)询。不少(shǎo)海外投资者在看到日(rì)本股市的涨幅超过美股后，开始调查(chá)其中的原因，他们的建仓(cāng)买入(rù)又(yòu)进一步促使股市上(shàng)涨，形成了目(mù)前的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得留(liú)意的现象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月(yuè)公开表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在内华尔街(jiē)资(zī)本也已相(xiāng)继造访日本。这(zhè)些海外资金有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低(dī)成本日元融(róng)资(zī)押注(zhù)高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特(tè)在(zài)日(rì)本五大商社上的加大投资，也存在着(zhe)在(zài)国际市(shì)场上分散投(tóu)资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的(de)增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的(de)回报率是在(zài)波动性远低于美国科技股的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这意味着日本股市(shì)对美国投资者(zhě)来说应该颇有吸引力。对美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的担忧可能也刺激了一些“末日(rì)准备(bèi)者”涌入日本股(gǔ)市，以此(cǐ)作为避(bì)险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二的一份报告中也表示(shì)，“外资(zī)的(de)回(huí)归(guī)是日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对日(rì)本股票(piào)维持超配，并(bìng)偏(piān)向银(yín)行、金融(róng)和价值股的投(tóu)资。”

　　深(shēn)层次的企业(yè)治(zhì)理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣(qù)之前，他们(men)此前在这片“失落地带(dài)”曾经(jīng)历(lì)过长达(dá)数防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正(shù)十(shí)年虚(xū)假的曙光和令人失望的低(dī)回报。那么这一次，即(jí)便有着(zhe)避险和多(duō)元化分散投资的(de)需求，他们(men)又为何铁了心(xīn)一定(dìng)要来(lái)日本市(shì)场？日本市场的(de)吸引力(lì)就一定远超(chāo)全球其他地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本(běn)市场眼(yǎn)下正经历的(de)一(yī)场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上(shàng)涨的主要原因还(hái)源于治(zhì)理标准的提高，以(yǐ)及企业部门(mén)推动向股东返还现金。日本多年(nián)的公司治理(lǐ)改革已开始见效，这(zhè)项改革最(zuì)初由已故(gù)前首相(xiāng)安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前(qián)日本(běn)企业的派息已大幅增加(jiā)，在(zài)截(jié)至今年(nián)3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负债表上(shàng)有(yǒu)净现金，而美国的这一(yī)比(bǐ)例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司中约有54％的公(gōng)司股价(jià)低于每股账(zhàng)面价值，而标普500指(zhǐ)数(shù)成分股(gǔ)中(zhōng)这一比例仅为7％。单从市净率等估值(zhí)指标来看(kàn)，这就为日(rì)本(běn)股市提供(gōng)了(le)更坚(jiān)实的底(dǐ)部和更高的上(shàng)限。

　　今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改变股价跌(diē)破每股净(jìng)资产——市净率(lǜ)低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业在意识到资本成本的前提下(xià)推(tuī)进经(jīng)营并公(gōng)布(bù)改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力争“早日(rì)实(shí)现(xiàn)市净率超过1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计(jì)划(huà)和股票(piào)回购，股价随后大(dà)涨(zhǎng)近(jìn)4成(chéng)。清水建(jiàn)设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的股票(piào)回购和积极(jí)压缩政策性(xìng)持股的方针，该公司(sī)股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱(líng)商事在内的日本龙头企(qǐ)业(yè)在近期(qī)公(gōng)布财报时，也均宣(xuān)布了新的股票回购计划。不(bù)少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各(gè)日(rì)本上市公司的回购(gòu)规模将进一步创(chuàng)下新纪录(lù)。

　　高盛首(shǒu)席日本股票(piào)策(cè)略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京(jīng)证交所）主题正引起许多海(hǎi)外投资者的共(gòng)鸣，他们(men)开始看到这方面的(de)有(yǒu)利证据。在交(jiāo)易所这些变化的推(tuī)动下，许多公(gōng)司(sī)正在(zài)回购股份，厘清经(jīng)常令(lìng)人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期公(gōng)开会(huì)议之前与股(gǔ)东进行(xíng)更密切的接触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Athert防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正on也表示，东京证(zhèng)交所的鼓(gǔ)励(lì)意(yì)味着“过去两(liǎng)年在(zài)这方面发生(shēng)的(de)事情比过去30年还(hái)要(yào)多”，这是股市充满活力表(biǎo)现的最大单一原(yuán)因。他(tā)们对提高(gāo)股本回(huí)报率有着(zhe)坚定(dìng)的态度(dù)，希(xī)望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本(běn)央行目前依(yī)然(rán)宽松的货(huò)币政策(cè)和日本相对(duì)稳健的经济基(jī)本面，显然(rán)也(yě)对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已(yǐ)走(zǒu)马上(shàng)任(rèn)，但(dàn)日本央(yāng)行暂(zàn)时仍未(wèi)改变其(qí)大规模的货(huò)币(bì)宽松路(lù)线。即便日本(běn)通货膨胀率(lǜ)超过了央行(xíng)2％的目(mù)标，但(dàn)植田和(hé)男(nán)依然强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀(zhàng)（达到了(le)央(yāng)行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年上(shàng)半年还(hái)在(zài)持续加(jiā)息(xī)，并已(yǐ)被迫在物价与经济稳定(dìng)之间作出艰难抉择(zé)。继续宽(kuān)松的(de)日本央行眼下(xià)依然处(chù)于能(néng)让海外(wài)投资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的(de)表(biǎo)现(xiàn)目前也相对更为(wèi)稳健。日本内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前(qián)三个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率(lǜ)增长1.6％，创(chuàng)下了(le)近三(sān)个季度以来新高。

　　日本(běn)国家旅游局(jú)表示，受益于中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲外国游客人数从此前(qián)的(de)182万(wàn)攀(pān)升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出(chū)计划和日(rì)本央行持(chí)续宽松等积极因素，日本这个(gè)世界第三大(dà)经(jīng)济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经(jīng)济合作与(yǔ)发展组织的经(jīng)济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日(rì)本目前是七国集团中唯一(yī)一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽车(chē)行业预(yù)计利(lì)润将(jiāng)增长(zhǎng)。以内需为导向(xiàng)的企(qǐ)业正受益(yì)于入境游增长的前景(jǐng)，而大型银行也获(huò)得了(le)丰厚的收(shōu)益(yì)。预计日本股市到今年年底将进(jìn)一(yī)步上(shàng)涨10％或(huò)更多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券也认为(wèi)，日本股市今年的涨势或将延续下去(qù)，因盈利(lì)增(zēng)长、股票回(huí)购和估值仍(réng)处(chù)于低(dī)位吸引了买家(jiā)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)认可、公司(sī)治理的(de)改善均提振了市场，而(ér)企业财报的(de)不俗表现或有望成为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正