近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

小舞去掉所有衣服是什么样子的　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(w小舞去掉所有衣服是什么样子的èi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱小舞去掉所有衣服是什么样子的口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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