大家好(hǎo)，简单看一(yī)个基(jī)金经(jīng)理，把新能(néng)源全部(bù)砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都在(zài)讨论一(yī)个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓(cāng)基本为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度末，已经基本(běn)清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也(yě)基本重仓(cāng)了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了(le)市场的(de)节(jié)奏(zòu)变化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源板块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会(huì)，组合调(diào)整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)所代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超(chāo)额回报的(de)特(tè)征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备(bèi)及(jí)新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出(chū)类(lèi)似特(tè)征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在(zài)业绩披(pī)露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以政府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要(yào)还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出(chū)现集中释放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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