今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较campus是什么意思 campus是国誉吗乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于(yú)提(tí)升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的(de)关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(ducampus是什么意思 campus是国誉吗àn)受到政策(cè)的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数campus是什么意思 campus是国誉吗由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较(jiào)低(dī)分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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