中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带来了(le)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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