今年(nián)以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化(huà)等(děng)。

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