近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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