衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四(sì)个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的(de)谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功(gōng)骗取国外(wài)政客(kè)和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)会议(yì)的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的(de)五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏观(guān)军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量(liàng)将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下(xià)，底部(bù)支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本面军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大(dà)区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业(yè)发(fā)电需(xū)求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后(hòu)，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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