财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(h安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ǎi)电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介