北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴(描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句bā)菲特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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