财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定(dìng)价(jià)利(lì)率或(huò)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路(lù)是市(shì)场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重(zhòng)点调(diào)研(yán)普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在(zài)北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及(jí)新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预(yù)定(dìng)利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来(lái)避免利差(chà)损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着(zhe)潜(qián)在的(de)利差损风险、险企廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面清(qīng)单(dān)、下(xià)调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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