在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波(bō)动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(j精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字īn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回升的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实(shí)科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的(de)两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的(de)投资(精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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