财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示(shì)，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能(n夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音éng)太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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