AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未(wè青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么i)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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