今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部(bù)分的(de)企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)：关注在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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