用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年(nián)以(yǐ)来连续第三(sān)年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人(xīn)高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定(dìng)增，投入(rù)资(zī)金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财(cái)务软件(jiàn)服(fú)务企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务(wù)企业的信(xìn)息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先(xiān)的(de)企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于(yú)互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台(tái)及(jí)领(lǐng)域服务(wù)快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一底(dǐ)座和服务(wù)融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入(rù)来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场(chǎng)提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反(fǎn)应了其在(zài)高(gāo)端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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