中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zà谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗i)2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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