近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络更(g一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米èng)是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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