30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此低(dī)价可(kě)转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚　

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年(nián)5月(yuè)整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债(zhài)退市(shì)的(de)历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷(lěng)热(rè)不(bù)匀再现(xiàn)，居民中(zh整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚ōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私(sī)人(rén)部(bù)门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场回落(luò)空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超(chāo)预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子端边(biān)际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出(chū)台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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