金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物(wù)资通(tōng)胀压力(lì)进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派(pài白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么)站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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