在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制(z欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效hì)。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议(yì)投资者在自(zì)己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉(欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持(chí)续受(shòu)益于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机(jī)构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预(yù)计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的(de)人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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