金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最(zuì)高收盘(pán)价。今(jīn无可厚非是什么意思)年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对(duì)于(yú)日(rì)本(běn)股市爆发，海外(wài)资金是不(bù)可或缺的力量(liàng)。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然(rán)是日(rì)本股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其(qí)收购了(le)日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高(gāo)于5%的(de)股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠(zhōng)商(shāng)事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产、住(zhù)友商事和(hé)丸红。自(zì)首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出(chū)，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在美国以外任何(hé)其他国家都(dōu)多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本五大商社，并暗示(shì)将进一(yī)步(bù)投资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这(zhè)样(yàng)说到(dào)：

　　投(tóu)资日(rì)本商社的决定(dìng)其实(shí)非常简单，也(yě)非常容易(yì)理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业(yè)务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支(zhī)付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会(huì)回购股票(piào)，我们也能(néng)很好地理解他(tā)们所拥有的(de)一大堆(duī)业务，同时我们(men)还能通(tōng)过融资无可厚非是什么意思解(jiě)决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的(de)部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今(jīn)看，提(tí)前(qián)三年布局(jú)的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣(là)。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出炉。日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国(guó)著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出(chū)在(zài)过去的(de)三(sān)十年(nián)中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的(de)中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时(shí)，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太(tài)格(gé)局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开(kāi)始进(jìn)入加(jiā)速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗(àn)合(hé)地(dì)缘变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的(de)发(fā)展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监管层(céng)持(chí)续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资(zī)者提(tí)高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回(huí)购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个(gè)股(gǔ)股价跌破(pò)净值的(de)情况，发布(bù)《关(guān)于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司提高企业(yè)价(jià)值和资(zī)本(běn)效率从而(ér)提升股(gǔ)价(jià)后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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