中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.复活的作者是谁，复活的作者是谁P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)复活的作者是谁，复活的作者是谁人客户(hù)综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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