今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发小明王是谁的后代 小明王是男是女(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的资产价(jià)格(gé)小明王是谁的后代 小明王是男是女预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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