芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升，更重要却(què)被(bèi)忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆(chāi)解为青年(nián)失(shī)业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失(shī)业增加(jiā)，不(bù)要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率(lǜ)较去(qù)年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的(de)劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段(duàn)劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数(shù)的(de)基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失(shī)业人员比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业(yè)形势好于去年(nián)同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要(yào)好(hǎo)于(yú)去(qù)年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于(yú)工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失(shī)业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分(fēn)失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低(dī)，平均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本(běn)一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是(shì)国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年(nián)限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有5个行业的(de)平均受教(jiào)育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基(jī)本一(yī)致，即青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业(yè)比例(lì)（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青年失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业(yè)一季度复(fù)苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸(xī)纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者来自(zì)于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随(suí)着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难(nán)回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发(fā)布(bù)会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延(yán)迟(chí)到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一(yī)是调(diào)查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全(quán)部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失(shī)业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计(jì)局的(de)定(dìng)义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要(yào纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖)求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的(de)年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的差(chà)异(yì)仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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