金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)5雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁00万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答(dá)案。

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